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第一部分 伦理和职业准则3

第一章 投资行业中的伦理与信任3

1.1 伦理规范的定义4

1.2 伦理和职业性5

1.3 道德行为的挑战5

1.4 道德行为在投资行业的重要性7

1.5 伦理与法律的辨析8

1.6 道德决策体系9

第二章 道德规范和职业行为准则10

2.1 职业行为项目（Professional Conduct Program）的组织结构11

2.2 道德和准则的执行11

2.2.1 五种受调查的情况11

2.2.2 三种调查结果13

2.2.3 对调查结果存疑14

2.3 伦理规范14

2.4 职业行为准则15

第三章 CFA职业准则17

3.1 准则Ⅰ：专业性（Professionalism）18

3.1.1 Ⅰ（A）知法守法（Knowledge of the Law）18

3.1.2 Ⅰ（B）独立客观性（Independence and Objectivity）20

3.1.3 Ⅰ（C）不当陈述（Misrepresentation）23

3.1.4 Ⅰ（D）渎职（Misconduct）25

3.2 准则Ⅱ：尊重资本市场的诚信（Integrity of Capital Market）27

3.2.1 Ⅱ（A）重大内幕信息（Material Nonpublic Information）27

3.2.2 Ⅱ（B）市场操纵（Market Manipulation）29

3.3 准则Ⅲ：对客户的责任（Duties to Clients）31

3.3.1 Ⅲ（A）忠诚、谨慎和责任心（Loyalty，Prudence，and Care）31

3.3.2 Ⅲ（B）公平交易（Fair Dealing）33

3.3.3 Ⅲ（C）适合性（Suitability）35

3.3.4 Ⅲ（D）业绩陈述（Performance Presentation）37

3.3.5 Ⅲ（E）保密性（Preservation of Confidentiality）39

3.4 准则Ⅳ：对雇主的义务（Duties to Employers）41

3.4.1 Ⅳ（A）忠诚（Loyalty）41

3.4.2 Ⅳ（B）额外报酬安排（Additional Compesation Arrangements）43

3.4.3 Ⅳ（C）监管者的职责（Responsibilities of Supervisors）45

3.5 准则Ⅴ：投资分析、建议和行为（Investment Analysis，Recommendation，and Actions）48

3.5.1 Ⅴ（A）勤勉与合理性（Diligence and Reasonable Basis）48

3.5.2 Ⅴ（B）与现有或潜在客户的沟通（Communication with Clients andProspective Clients）50

3.5.3 Ⅴ（C）记录保存（Record Retention）53

3.6 准则Ⅵ：利益冲突（Conflicts of Interest）54

3.6.1 Ⅵ（A）利益冲突披露（Disclosure of Conflicts）54

3.6.2 Ⅵ（B）交易的优先顺序（Priority of Transactions）56

3.6.3 Ⅵ（C）介绍费（Referral Fees）58

3.7 准则ⅦCFA会员或候选人的责任（Responsibility as a CFA Institute Member or CFA Candidate）60

3.7.1 Ⅶ（A）CFA会员及候选人的行为准则（Conduct as Participants in CFA Institute Programs）60

3.7.2 Ⅶ（B）CFA协会、CFA称号和CFA项目的引用（Reference to CFA Institute，the CFA Designation，and the CFA Program）62

第四章 全球投资业绩标准（GIPS）简介65

4.1 GIPS的建立66

4.1.1 误导性的业绩展示66

4.1.2 建立GIPS的初衷66

4.2 GIPS的关联方66

4.3 综合指数与遵循GIPS准则的验证67

4.3.1 综合指数（Composite）的定义67

4.3.2 遵循GIPS准则的验证（Verification）67

第五章 全球投资业绩标准（GIPS）68

5.1 GIPS准则的特征69

5.2 GIPS的构成70

第二部分 数量分析方法75

第六章 货币的时间价值75

6.1 利率76

6.1.1 货币的时间价值76

6.1.2 利率的三种解释方式76

6.1.3 利率的组成76

6.1.4 不同计息方式的利率78

6.2 现值与终值79

6.2.1 现值与终值的关系79

6.2.2 年金80

第七章 现金流折现的相关运用85

7.1 现金流价值的估计86

7.1.1 净现值（Net Present Value，NPV）86

7.1.2 内部回报率（Internal Rate of Return，IRR）86

7.2 收益率的度量88

7.2.1 资产组合收益率的度量88

7.2.2 货币收益率的不同形式90

第八章 数理统计基础95

8.1 统计学的基本概念96

8.1.1 描述性统计学与推断性统计学（Descriptive Statistics vs Inferential Statistics）96

8.1.2 总体与样本（Populations and Samples）96

8.1.3 四种度量衡（Measurement Scale）96

8.1.4 数据的展现98

8.2 中心趋势99

8.2.1 均值（Mean）99

8.2.2 中位数（Median）101

8.2.3 众数（Mode）102

8.3 离散程度102

8.3.1 绝对离散程度（Absolute Dispersion）102

8.3.2 相对离散程度（Relative Dispersion）105

8.3.3 偏度与峰度（Skewness and Kurtosis）106

第九章 概率论基础110

9.1 概率论的基本概念111

9.1.1 概率论的相关术语（Terminology of Probability）111

9.1.2 事件之间的关系（Relationships among Events）111

9.1.3 概率的定义与确定方法（Definition and Types of Probability）112

9.2 概率的计算114

9.2.1 乘法法则与加法法则（Multiplication Rule and Addition Rule）114

9.2.2 全概率公式与贝叶斯公式115

9.3 随机变量的统计量117

9.3.1 期望（Probability Weighted Expected Value）117

9.3.2 随机变量的方差与标准差120

9.3.3 协方差与相关系数120

9.4 排列组合的相关问题122

9.4.1 组合（Combination）122

9.4.2 排列（Permutation）123

第十章 常见概率分布125

10.1 基本概念126

10.1.1 离散型随机变量与连续型随机变量（Discrete vs Continuous Random Varialbe）126

10.1.2 分布函数（Distribution Function）127

10.2 离散分布129

10.2.1 离散均匀分布（Discrete Uniform Distribution）129

10.2.2 伯努利分布（Bernoulli Distribution）129

10.2.3 二项分布（Binomial Random Variable）129

10.3 连续分布131

10.3.1 连续均匀分布（Continuous Uniform Distribution）131

10.3.2 正态分布（Normal Distribution）及其运用132

10.3.3 对数正态分布（Lognormal Distribution）135

10.3.4 学生t分布（Student’s t-Distribution）135

10.3.5 多元分布（Multivariate Distribution）138

10.4 模拟138

第十一章 抽样与估计141

11.1 抽样142

11.1.1 抽样相关概念142

11.1.2 抽样偏误144

11.2 估计145

11.2.1 点估计（Point Estimate）145

11.2.2 中心极限定理（Central Limit Theorem）148

11.2.3 区间估计（Confidence Interval Estimate）148

第十二章 假设检验153

12.1 假设检验的步骤154

12.1.1 假设检验的基本思想与步骤154

12.1.2 假设检验的相关概念155

12.2 均值与方差的假设检验158

12.2.1 正态总体均值的检验159

12.2.2 正态总体方差的检验160

12.2.3 参数检验与非参检验（Parametric Tests and Nonparametric Tests）161

第十三章 技术分析164

13.1 技术分析基础165

13.1.1 技术分析的原理与假设165

13.1.2 技术分析的优缺点165

13.1.3 技术分析与基本面分析对比165

13.2 形态与指标166

13.2.1 技术分析的基本概念166

13.2.2 常见技术图形形态168

13.2.3 技术分析指标的类型170

13.3 周期与波浪理论174

13.3.1 周期分析（Cycle Analysis）174

13.3.2 艾略特波浪理论（Elliott Wave Theory）174

13.3.3 市场间分析（Inter-market Analysis）175

附录 计算器使用说明177

第三部分 经济学189

第十四章 需求和供给分析189

14.1 消费者需求分析190

14.1.1 需求的相关概念190

14.1.2 需求弹性191

14.1.3 替代效应与收入效应196

14.1.4 需求定律的例外197

14.2 生产商供给分析198

14.2.1 供给分析的基本概念198

14.2.2 供给分析：利润最大化点、停业点和盈亏平衡点202

14.2.3 规模经济和规模不经济206

第十五章 厂商与市场结构208

15.1 完全竞争市场（Perfect Competition）209

15.1.1 完全竞争市场特征209

15.1.2 完全竞争市场经济利润210

15.1.3 完全竞争市场的供给曲线210

15.2 垄断竞争市场（Monopolistic Competition）210

15.2.1 垄断竞争市场特征211

15.2.2 完全竞争市场与垄断竞争市场的对比211

15.3 寡头（Oligopoly）212

15.3.1 拐折需求曲线模型（Kinked Demand Curve）212

15.3.2 古诺模型（Cournot Model）213

15.3.3 纳什均衡模型（Nash Equilibrium）213

15.3.4 斯塔克尔伯格模型（Stackelberg Model）214

15.4 垄断（Monopoly）215

15.4.1 垄断产生原因215

15.4.2 垄断市场结构图形特征215

15.4.3 政府管制定价215

15.4.4 价格歧视（Price Discrimination）216

15.4.5 市场集中度216

第十六章 总产出、价格水平和经济增长219

16.1 总产出、总收入和总支出220

16.1.1 总产出、总收入和总支出的概念及联系220

16.1.2 国内生产总值（Gross Domestic Production，GDP）220

16.2 总需求、总供给和市场平衡226

16.2.1 总需求（Aggregate Demand）227

16.2.2 总供给（Aggregate Supply）235

16.2.3 宏观经济均衡237

16.2.4 总需求和总供给曲线的综合分析241

16.3 经济增长及其持续性242

16.3.1 经济增长的来源242

16.3.2 可持续增长的衡量243

第十七章 理解经济周期245

17.1 经济周期246

17.1.1 经济周期的定义246

17.1.2 经济周期阶段及其特点246

17.2 经济周期的理论248

17.3 失业（Unemployment）249

17.3.1 失业率的相关概念及计算249

17.3.2 失业的类型250

17.4 通货膨胀（Inflation）251

17.4.1 通货膨胀、通货紧缩与通货收缩251

17.4.2 衡量通货膨胀：价格指数的结构252

17.4.3 价格指数及其使用254

17.4.4 通货膨胀的成因254

17.5 经济指标255

17.5.1 先行经济指标（Leading Economic Indicators）255

17.5.2 同步经济指标（Coincident Economic Indicators）256

17.5.3 滞后经济指标（Lagging Economic Indicators）257

第十八章 货币政策与财政政策259

18.1 货币政策（Monetary Policy）260

18.1.1 基本术语260

18.1.2 货币260

18.1.3 中央银行262

18.1.4 货币政策264

18.2 财政政策（Fiscal Policy）269

18.2.1 财政政策工具（Fiscal Policy Tools）269

18.2.2 财政政策的目标与形式270

18.2.3 财政政策的实施270

18.3 财政政策和货币政策的组合272

第十九章 国际贸易与资本流动275

19.1 国际贸易276

19.1.1 相关术语276

19.1.2 国际贸易的利弊分析277

19.1.3 从贸易中获益：比较优势277

19.1.4 贸易限制和贸易保护278

19.1.5 国家或经济体间的合作282

19.2 资本限制的原因283

19.3 国际收支（Balance of Payment，BOP）284

19.3.1 国际收支账户284

19.3.2 国民经济账户和国际收支平衡账户285

19.4 国际组织286

19.4.1 国际货币基金组织（International Monetary Fund）286

19.4.2 世界银行（World Bank Group）286

19.4.3 世界贸易组织（World Trade Organization）286

第二十章 汇率288

20.1 外汇市场289

20.1.1 外汇市场的功能289

20.1.2 外汇市场的参与者289

20.2 汇率的计算290

20.2.1 汇率报价290

20.2.2 名义汇率和实际汇率291

20.2.3 货币升值与贬值292